Este é um trecho do livreto “The Complete Guide to Music Catalog Sales” de Silvino Edward Díaz, Esq., advogado especializado em direito musical e presidente do Entertainment Law Group da EPGD Business Law (Miami, FL).
A “indústria da música” é um sistema complexo com muitas subindústrias. Os principais detentores de direitos musicais e empresas de tecnologia geram lucros para uma gama vertiginosa de partes interessadas, incluindo bancos, empresas de private equity (PE), grandes conglomerados de tecnologia e fundos soberanos, sem mencionar os investidores individuais. Os mercados financeiros estão influenciando cada vez mais as práticas e estruturas comerciais da indústria da música, um processo frequentemente chamado de “financeirização”. E sim, essa financeirização é melhor documentada no mundo das vendas de catálogos.
Quem são as partes envolvidas em uma venda por catálogo?
Artistas: Os criadores originais das obras que estão sendo vendidas, detentores dos direitos sobre as composições musicais, gravações originais ou ambos. A venda de um catálogo muitas vezes reflete motivações pessoais ou estratégicas, como planejamento financeiro ou a obtenção de lucros com uma vida inteira de produção criativa. É importante ressaltar que adquirir os direitos de uma música de um compositor não significa necessariamente que você adquirirá todos os direitos sobre a música — pode haver outros compositores, editoras ou gravadoras que também possuam direitos sobre ela.
Fundos de direitos musicais: Entidades que adquirem e gerenciam catálogos musicais. Eles fornecem liquidez aos vendedores de catálogos, ao mesmo tempo que utilizam sua experiência em licenciamento, arrecadação de royalties e posicionamento estratégico de música na mídia, para maximizar o retorno sobre os ativos.
Editoras musicais: Representam os direitos autorais de composições musicais, incluindo letras e melodias. As editoras garantem que as composições sejam licenciadas de forma eficaz, seja para streaming, sincronização ou apresentações ao vivo. Ao otimizar essas fontes de receita, elas aumentam o valor geral dos catálogos. Elas também atuam como compradoras e vendedoras de catálogos.
Gravadoras: Empresas que financiam, comercializam, distribuem e promovem gravações sonoras (ou seja, masters). As gravadoras cuidam dos custos de produção, tempo de estúdio, distribuição digital e física, inclusão em playlists, promoção em rádios, licenciamento de sincronização e branding, em troca da propriedade ou controle das gravações master e da participação nos royalties do artista, ou do recebimento de uma parte deles. Elas podem vender catálogos diretamente ou investir em fundos especializados na aquisição de direitos de masters.
Distribuidores: Cuidam da entrega e disponibilidade de música em diversas plataformas, incluindo serviços de streaming digital, lojas físicas e varejistas. Eles mantêm a visibilidade e a acessibilidade das gravações originais. Quando um catálogo muda de proprietário, os distribuidores trabalham com os novos proprietários para garantir a continuidade do fluxo de receita.
Empresas de private equity (PE): Empresas de investimento que reúnem capital de investidores institucionais, como fundos de pensão, fundações, seguradoras e indivíduos de alto patrimônio líquido, para adquirir participações em empresas privadas (ou fechar o capital de empresas de capital aberto). As empresas de PE frequentemente investem capital significativo em aquisições de catálogos musicais, seja diretamente ou por meio de parcerias com fundos de direitos musicais.
Corretores: Intermediários que conectam compradores e vendedores em transações por catálogo, trazendo conhecimento de mercado e relacionamentos do setor.
Advogados: Realizam a devida diligência para verificar a titularidade, resolver ônus e garantir a conformidade com as leis de propriedade intelectual. Também elaboram e negociam contratos, incluindo contratos de compra e venda, acordos de participação nos lucros e contratos de licenciamento.
Contadores ou gestores financeiros: Profissionais que acompanham, verificam e reportam todas as receitas e despesas de um artista, desde direitos autorais e turnês até adiantamentos editoriais e lucros com vendas de catálogos, e garantem que os impostos sejam calculados e pagos corretamente. Seus dados financeiros orientam a avaliação, o planejamento tributário e a gestão financeira diária.
Consultores financeiros: Profissionais licenciados que ajudam as pessoas a planejar, administrar e multiplicar seu dinheiro. No caso de vendas de catálogos musicais, um consultor financeiro pode auxiliar na elaboração de uma estratégia de investimento para o lucro obtido com a venda e orientá-lo sobre onde investir.
Organizações de gestão de direitos autorais: Organizações de gestão de direitos autorais (PROs), agências de licenciamento mecânico e organizações de arrecadação de direitos autorais digitais garantem que os royalties sejam rastreados e distribuídos aos detentores de direitos corretos. Após a transferência de propriedade de um catálogo, essas organizações atualizam seus sistemas para refletir a nova titularidade, assegurando que o fluxo de receita permaneça ininterrupto.
Instituições financeiras: Bancos e outras instituições financeiras fornecem o financiamento necessário para aquisições de catálogos em larga escala.
Agências de direitos de sincronização: As "agências de sincronização" são especializadas em inserir músicas em mídias visuais, como filmes, programas de televisão, comerciais e videogames. Elas desempenham um papel crucial na maximização do valor de um catálogo, garantindo inserções lucrativas e de grande visibilidade.
Prestadores de serviços digitais (DSPs): DSPs como Spotify, Apple Music e Google Play são partes interessadas indiretas nas vendas de catálogos, pois geram uma parcela significativa da receita desses catálogos e fornecem as análises usadas para avaliar seu valor.
Administradores de espólio e executores testamentários: Se um artista falece, os administradores de espólio ou executores testamentários geralmente representam o espólio do artista (herdeiros) como vendedores em transações de catálogo, garantindo que a venda esteja de acordo com os desejos do artista falecido e honre seu legado.
Quais são alguns fundos de direitos autorais musicais que estão comprando catálogos?
Diversos fundos de direitos musicais, entidades específicas criadas para adquirir e explorar ativos de propriedade intelectual associados à música, estão ativamente envolvidos na compra de catálogos.
A HarbourView Equity Partners (HarbourView) é uma empresa de investimento em direitos musicais lançada em 2021 com o apoio da Apollo Global Management (que forneceu mais de US$ 500 milhões em financiamento combinado) e da KKR (aproximadamente US$ 500 milhões em financiamento de dívida). Com cerca de US$ 1.6 bilhão em ativos sob gestão regulatória, a HarbourView adquiriu até o momento mais de 50 catálogos, contendo mais de 28,100 músicas de artistas como Nelly e Luis Fonsi.
A Litmus Music, empresa sediada em Nova York, concentra-se na aquisição e gestão de direitos autorais, tanto editoriais quanto fonográficos, de música gravada. Fundada em 2022 após uma parceria com a Carlyle Global Credit — que investiu US$ 500 milhões —, a empresa adquiriu catálogos de artistas como Keith Urban, Benny Blanco e Katy Perry.
A Primary Wave é uma editora musical com foco em aquisições, fundada em Nova York em 2006 por Larry Mestel. Logo após seu lançamento, adquiriu ativos como 50% do catálogo de músicas de Kurt Cobain e participações no catálogo de John Lennon, mas vendeu esses ativos para a BMG em 2013 por US$ 150 milhões. Em 2016, Mestel relançou a Primary Wave por meio de um fundo de aquisições de US$ 300 milhões (liderado pela empresa de gestão de investimentos Black Rock) e captou mais US$ 500 milhões até 2019. Aquisições notáveis incluem participações nos catálogos de Ray Charles, Bob Marley e Whitney Houston.
A Shamrock Capital é uma empresa de investimentos sediada em Los Angeles com US$ 6.6 bilhões em ativos sob gestão. Seu portfólio inclui participações nos direitos autorais de obras de artistas como Eminem, Katy Perry, Rihanna e Beyoncé.
Se você tiver dúvidas ou quiser discutir a compra de ativos musicais, entre em contato com a EPGD Business Law em Miami, Flórida, pelo telefone (786) 837-6787 ou envie um e-mail para agendar uma consulta.
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