Segue abaixo um trecho do livro “Guia de Vendas do Catálogo de Música"The Business of Music", de Silvino E. Díaz, Esq., é um guia completo para artistas, empresas e profissionais da indústria musical. Aborda as tendências atuais e oferece dicas sobre como: organizar seus ativos; estruturar sua equipe; atrair grandes investidores; avaliar seu catálogo; e se preparar para uma venda.
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A venda de catálogos musicais é uma prática antiga na indústria. Basta lembrar de 1969, quando os Beatles Paul McCartney e John Lennon venderam suas participações na Northern Songs — detentora de seus direitos autorais — para a ATV Music por cerca de US$ 58.9 milhões (valor ajustado pela inflação). Em 1985, Michael Jackson adquiriu os direitos autorais de milhares de títulos pertencentes à ATV, incluindo 251 músicas dos Beatles, por cerca de US$ 200 milhões (valor ajustado pela inflação). Em 1995, MJ vendeu 50% da ATV por US$ 100 milhões, e a outra metade foi vendida em 2016 por US$ 750 milhões.
Por que as vendas por catálogo aumentaram nos últimos anos?
Antes de 2018, o mercado de catálogos musicais era relativamente pequeno — com um volume de negócios anual inferior a US$ 1 bilhão —, mas cresceu consideravelmente em 2020. Mais de US$ 5 bilhões foram gastos em aquisições de direitos musicais em 2021, com algumas fontes estimando um valor próximo a US$ 7 bilhões. Esse crescimento ocorreu por diversos motivos, uma espécie de "tempestade perfeita": a necessidade de renda alternativa proveniente da música durante a pandemia de COVID-19; a disponibilidade de dados públicos (streams do Spotify, visualizações do YouTube, etc.); taxas de juros historicamente baixas; o interesse de investidores de private equity; e o aumento das fontes de renda impulsionadas pela tecnologia.
Em relação às fontes alternativas de renda durante a COVID, em 2020, devido aos lockdowns, a receita proveniente de eventos ao vivo, como shows, foi severamente impactada. Assim, os artistas foram forçados a encontrar fontes alternativas de renda, como a venda de seus catálogos musicais.
Com relação aos dados públicos, o aumento do uso do YouTube, Spotify e iTunes para o consumo de música fornece uma fonte confiável de dados e relatórios sobre o desempenho das músicas. Isso permite uma determinação mais precisa do valor dos catálogos.
Em relação às taxas de juros, em 2020, tanto as taxas quanto a inflação atingiram mínimas históricas devido à pandemia. Bancos centrais, como o Federal Reserve dos EUA, reduziram drasticamente as taxas de juros para estimular a atividade econômica. Os investidores, então, foram desestimulados a manter seu dinheiro em ativos tradicionais de renda fixa, como títulos e títulos do tesouro, já que as taxas estavam baixas e os rendimentos não eram expressivos. Eles se mostraram mais dispostos a considerar formas alternativas e mais arriscadas de investimento, mas ainda buscavam obter retornos sobre seu capital sem correr um alto risco de perder o principal. É aí que entram os catálogos de direitos musicais.
Investidores de private equity também demonstraram interesse. Diante da inflação e das taxas de juros mais baixas, os investidores começaram a migrar de ativos tradicionais para investimentos alternativos não correlacionados com os de suas carteiras. A música raramente se correlaciona com a atividade econômica em geral e, portanto, é vista como um ativo diversificado e não correlacionado. O interesse dos investidores também foi despertado pela natureza recorrente dos royalties musicais: uma fonte de renda previsível e recorrente, coletada por diversos distribuidores, com o pagamento periódico aos detentores dos direitos. Essa previsibilidade atrativa é tipicamente encontrada em classes de ativos como imóveis e títulos.
Além disso, a indústria musical está crescendo devido ao aumento dos preços dos serviços de streaming, às taxas de royalties mais altas e aos novos métodos de monetização de plataformas emergentes. Os direitos de gravação musical provavelmente continuarão a se beneficiar de parcerias com empresas de jogos e tecnologia — como Epic Games, ByteDance e Roblox — além do surgimento de novos casos de uso da Web3, como tokens não fungíveis. De fato, a receita da indústria de gravação musical aumentou 18.5% em 2021.
Quais foram alguns negócios notáveis recentes nos últimos anos?
Um dos negócios mais notáveis da história envolvendo catálogos musicais foi a aquisição, pela Sony Music, de 50% do catálogo de Michael Jackson em 2024 por US$ 600 milhões. Essa transação é considerada uma das maiores aquisições já feitas para o catálogo de um único artista, avaliando todos os ativos musicais de Jackson em cerca de US$ 1.2 bilhão.
Em 2019, as gravações originais dos seis primeiros álbuns de Taylor Swift foram vendidas por cerca de US$ 300 milhões para a Ithaca Holdings, empresa de investimentos do executivo musical Scooter Braun, após a aquisição da antiga gravadora de Swift, a Big Machine Label Group. Swift protestou publicamente contra a venda, alegando que havia tentado, sem sucesso, comprar os direitos autorais por conta própria, e decidiu regravar e relançar os álbuns. Posteriormente, a Ithaca vendeu os direitos autorais por um valor estimado em US$ 300 milhões para a empresa de investimentos Shamrock Capital Advisors, que, por sua vez, os revendeu para Swift em 2025 por um valor não divulgado.
Ainda em 2020, a Universal Music Group adquiriu o catálogo de composições de Bob Dylan — incluindo os direitos autorais e de editora — por mais de 300 milhões de dólares. Dylan recebeu 25 vezes o valor que suas músicas geravam anualmente.
Em 2023, Dr. Dre vendeu diversos ativos musicais para a Shamrock Capital e a Universal Music Group por cerca de US$ 200 milhões. Isso incluiu os royalties de dois álbuns solo; sua parte de NWA Os direitos autorais do artista; os direitos autorais de produtor; e a parte do compositor em seu catálogo de músicas. Naquele ano, a Hipgnosis Songs Capital adquiriu a parte do compositor de Justin Bieber, a parte do artista nos direitos conexos e os direitos autorais de gravações musicais por cerca de US$ 200 milhões (as gravações originais de Bieber ainda pertencem à Universal Music Group). Também naquele ano, Katy Perry vendeu seu catálogo musical para a Litmus Music por cerca de US$ 225 milhões, incluindo sucessos como “Firework”, “California Gurls” e “I Kissed a Girl”.
Na indústria latino-americana, a Hipgnosis adquiriu 100% do catálogo editorial de Shakira — abrangendo 145 músicas — em 2021. Embora a Hipgnosis detenha todos os direitos autorais e de composição do catálogo de Shakira, a Sony e outras gravadoras ainda possuem os direitos das gravações originais. Enquanto isso, em 2024, a Concord adquiriu uma parte dos direitos editoriais e das gravações originais de Daddy Yankee por aproximadamente US$ 217.3 milhões, incluindo sucessos como “Gasolina” e “Despacito”.
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